Пенсионные инвестиции

Пенсионные резервы - один из важнейших источников развития не только рынка доверительного управления и рынка ценных бумаг, но и экономики нашей страны в целом. У данного сектора огромный потенциал. Благодаря этим активам интересные и нужные для российской экономики проекты могут получить новый приток долгосрочных инвестиций. Так считают управляющие компании

Вячеслав Исмайлов, заместитель начальника отдела по работе с институциональными инвесторами УК "КапиталЪ":

- Размер активов НПФ постоянно увеличивается - за пятнадцать лет одних только пенсионных резервов в НПФ аккумулировано около 500 миллиардов рублей, то есть более 40 процентов рынка управления капиталом. А если сюда добавить собственные средства НПФ и постоянно растущие средства пенсионных накоплений, передаваемые из ПФР в фонды, то очевидно, что такой актив не может быть неинтересен управляющим. С другой стороны, учитывая специфические законодательные ограничения, средства НПФ достаточно сложны в управлении. Длинные пенсионные деньги приходится "нарезать" на годы или даже кварталы с учетом специфики отчетности, а сокращение инвестиционного горизонта не всегда идет на пользу будущим пенсионерам.

Если говорить о рынке ОПС, который мы оцениваем как один из самых перспективных в плане развития доверительного управления в России, то ограничение инструментов инвестирования средств пенсионных накоплений, направленное на снижение рисков, как это ни парадоксально, повышает риск управления. Увеличение объемов пенсионных накоплений в фондах и ограниченный список разрешенных высоколиквидных бумаг приведет к неоправданному росту котировок этих бумаг, чем могут воспользоваться крупные иностранные спекулянты.

Более надежные бумаги, соответственно, менее доходны, что сказывается на темпах роста пенсионных накоплений. Необходимость расширения инструментов инвестирования пенсионных денег осознается сейчас и фондами, и управляющими.

Максим Тишин, ведущий управляющий портфелями облигаций UFG Asset Management:

- Пенсионные фонды в России находятся лишь в самом начале своего развития. Мы ожидаем, что по мере продолжения реформы пенсионной системы роль НПФ будет увеличиваться, и, соответственно, мы видим значительный потенциал роста этого сектора. Работая со всеми крупнейшими НПФ, мы с удовлетворением отмечаем, что органический рост их активов под нашим управлением за последний год составил 51 процент. Другой тенденцией, которую мы также наблюдаем, стал выход на рынок новых фондов, не размещавших ранее резервы на фондовом рынке. За прошедший год приток средств новых клиентов составил 15 процентов.

Очевидно, что по мере роста пенсионных резервов конкуренция на рынке управления резервами НПФ будет усиливаться. И здесь главными конкурентными преимуществами станут высокое качество услуг и отличные результаты управления.

Средства пенсионных накоплений - один из самых быстрорастущих сегментов в институциональном бизнесе нашей компании. В перспективе мы ожидаем, что правила инвестирования средств пенсионных накоплений будут расширяться, в процессе конкуренции УК получат возможность продемонстрировать рынку все преимущества своего инвестиционного процесса.

Другое перспективное направление сотрудничества УК и НПФ складывается при размещении средств в структурные продукты с гарантированной сохранностью капитала. Правильная оценка таких инструментов требует определенной квалификации со стороны инвестора, и здесь УК могут предложить клиентам помощь в правильной оценке рисков и инвестиционной привлекательности продуктов.

Кирилл Акифьев, начальник отдела по работе с НПФ УК Росбанка:

- Рынок управления активами развивается быстрыми темпами, в том числе за счет сегмента НПФ, представляющего для УК особый интерес. Ежегодный средневзвешенный прирост (CAGR) рынка пенсионных резервов за период с 2002−го по 2006 год составляет почти 70 процентов. УК, как субъекты этого рынка, заинтересованы в качественном росте своих потенциальных клиентов и могут содействовать этому процессу. Высокая волатильность фондового рынка, его зависимость от внешних факторов и, как следствие, изменение результатов управления не должны вызывать беспокойства у НПФ, поскольку эти средства долгосрочные, а задачи возвратности, доходности и ликвидности пенсионных резервов с полным основанием переносятся на УК. Пенсионным средствам нужны механизмы инвестирования в крупные инфраструктурные проекты, а развитие национальной экономики регионов, их инфраструктуры и промышленности как раз нуждается в крупном финансировании. Вероятно, что рост рынка управления активами получит новый импульс за счет перераспределения активов и пассивов, НПФ получат надежный и доходный механизм инвестирования, а интересные и нужные проекты для экономики страны - новый приток долгосрочных инвестиций.

Рынок ОПС имеет колоссальный внутренний потенциал для развития. Граждане, которые перевели свою накопительную часть трудовой пенсии из управления ВЭБа в НПФ или УК, могут получить более высокую доходность. Для УК это деятельность с высокой долей социальной ответственности - необходимо донести до населения преимущества новой системы.